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也说三年无大行情

发布时间:2021-01-07 19:26:37 阅读: 来源:包边机厂家

虽然A股市场发展的时间不长,但A股投资者还是见过大世面的,因为就在近几年A股市场刚上演完一幕从1000点附近涨到6124点,然后又跌回到1600多点的超级行情。但如果说这才算大行情的话,那我们不得不同意专家的论断,我想股市中很多人都明白,不要说三年,就是再加个三年,甚至更长时间也未必能再见到这样的大行情。在A股市场实现全流通,并进一步“对外开放”的时候,我们很难想象其总体市盈率还能上涨到60多倍。A股市场要形成如此“大行情”的条件其实已经不复存在。

虽然说市盈率涨到60多倍的“大行情”未必能看到了,但涨到30倍的行情还是能看到的。从这个角度看,我们需要修正的首先是对于大行情的认定。在排除掉2006、2007年那样的极端行情之后,我们所说的行情最大也就应该在10倍左右市盈率上涨到30多倍。所以,笔者认为,股市从1600多点上涨到3478点的修复性行情应该说已经是比较大的行情,其间实现涨幅翻番的个股也不乏其例。同样,7月初市场用一个月时间从2319点上涨2672点,也是一个很不错的上涨行情。如果股市能够用一到两年时间,涨到4000点左右,这就是我们今后足可以称为大牛市的行情。

当然,即使是这样的“大行情”,毕竟也是要靠资金“堆”上去的,而宏观经济预期的向上、市场赚钱效应才是聚集信心和人气的最主要因素。人们在分析06、07年那波超级大行情的时候,说得最多的就是“流动性泛滥”。然而根据现在“后股改时代”的情况,我们不能寄望股市再会呈现那时的疯狂。与此同时,现在人们忧虑或讨论比较多的仍然是,全球经济会不会二次探底?而就国内经济来说,同样是不确定因素很多。就A股市场来说,新股发行的规模和节奏也是空前的。仅凭这些因素足可以抑制住股市的上涨空间。从这个角度讲,我们似乎很能理解专家所说“A股市场三年无大行情”的论断。

但笔者认为,股市要想有更大的上涨空间,并不是只有一个劲地往上看能涨到多少高,也要看前一轮调整有多少深,是否过于超跌,这个“坑”是否挖得足够深。

因此,当市场自去年8月初创下3478.01点(2009年8月4日)之后震荡调整长达十个月,尤其是在今年4月15日(3164.97点)到6月底(2398.37点)的两个半月时间里,呈现出单边急跌,一下子跌掉766点,跌幅达24.2%。此时股市中出现恐慌情绪,出现极端看空的言论(如再次看到1600点)等,都是可以理解的。

然而,笔者认为,这种大幅度的下跌同样也为后面可能的上涨预设了巨大的空间。所以在6月底,笔者听到那位首席经济学家说“A股今后三年无大行情”观点时,甚是不以为然。想想看,那时市场如果真的跌破2000点,现在反弹的空间不是更大了吗?

循此思路,今后投资者在操作中应把注意力更多地放在超跌的品种上——因为超跌,给出更多的安全边际;也因为超跌,给予后市更大的反弹空间。今年来,受利空因素打压最多的自然是房地产板块,接二连三的调控措施大都是冲着该板块来的。目前我们还难以判断这样的调控何时会结束,房价何时会跌到各方都能接受的水平,但这两个星期,万科(000002)A出现机构连续买入,股价也被推高20%,似乎表明:现在盘面中龙头房地产股的估值已很大程度被低估了。当然,除了房地产板块外,其他超跌的品种同样值得关注。

正如世界上许多有限高措施的城市积极开拓地下空间一样,今后投资者要更加重视“向地下要空间”。

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